债市日报：7月7日

债市周五偏强整理，国债期货主力普遍小幅收涨，银行间现券收益率基本持稳，隔夜利率稳定在1.1%附近，市场对下半年“宽货币”的预期热情不减。

市场人士表示，资产荒趋势仍在持续，信用债配置压力仍大，“二永债”仍是市场关注重点，利差呈现整体收窄趋势。

【行情跟踪】

【资料图】

国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。

银行间主要利率债收益率小幅下行，10年期国开活跃券230205收益率下行0.3BP，10年期国债活跃券230012收益率下行0.15BP。

中证转债指数收盘涨0.01%，“N山河转”涨35%，“N金埔转”涨28%，“N恒邦转”涨超25%，国力转债涨超13%，长集转债涨超5%；超达转债跌近7%，华锋转债跌超6%，亚康转债和声迅转债跌超4%。

【海外债市】

10年期美债收益率周四开盘后突破4%，此前投资者消化了强劲的就业数据，这可能意味着美联储将进一步收紧政策。10年期美债收益率在跳升9个基点后，升至4.035%。10年期美债收益率在3个月后再次回到4%以上的关键点位；2年期美债收益率上涨逾12个基点，至5.08%。

日债市场延续走弱，10年期日债收益率报0.446%，上行4BPs，3年期和5年期收益率分别走高2.7BPs和3.3BPs，报-0.015%和0.103%。日本财务省数据显示，截至6月末，日本外汇储备为12471.79亿美元，比5月末减少73.43亿美元。

日本央行副行长内田真一表示，将从维持宽松货币政策的角度继续实施收益率曲线控制（YCC）。结束负利率还有很长的路要走，剧烈且单边的日元贬值是不可取的，汇率必须能够稳定地反映经济基本面。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月7日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。数据显示，当日1030亿元逆回购到期，因此单日净回笼1010亿元，本周净回笼11560亿元。

资金面方面，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行5.6BPs报1.104%，7天期上行1.6BP报1.779%，14天期下行4.8BPs报1.752%，1个月期下行0.2BP报2.084%。

【机构观点】

中信证券：上半年金融次级债再度成为市场关注的重点，而经历波折后市场陷入就此止盈与再进一步的纠结。央行降息打开了信用市场对于宽货币的预期空间，下半年再进一步或能获得更可观的回报。对于当前的信用市场而言，舆情不绝于耳，虽然整体违约可控，但估值的波动与调整令人望而却步，关注估值相对稳定的保险次级债的配置机会。

华创固收：经过近两个月信用利差小幅回调后各品种间城投债短端品种性价比回升，二级资本债的中短端有波段交易机会，永续债中短端的高等级品种性价比较高，后续来看，整体仍是以中短端为主的核心配置思路，票息策略仍占优。